在亞洲大部分財富管理機構都將目光投向新經濟領域的同時,一些在傳統行業市場处于領先中國公司在海外積累了大量財富,但由於規模和市值仍缺乏金融服務,可以為這些管理機構提供巨大的机遇。

「我們處在一個非常陌生的世界裏,有非常好的公司,市值在 30 億至 60 億港元之間,這並不足以吸引大型投資銀行為其提供足夠的服務和覆蓋範圍,但它們是不是低價股,也不是空殼公司,」德林證券首席執行官兼德林控股合夥人郎世杰表示 。「他們是行業領導者,派發了豐厚的股息,但與同行相比被嚴重低估,其中一些公司的市盈率很低,只有個位數。」

郎世杰指出,這些公司沒有太多的機構覆蓋面,也沒有大量的日常交易量。因此,它們往往被許多投資銀行和證券公司所忽視。

「並不是說他們無法支付大型機構投資費用。他們願意,但沒有多少銀行關心,因為這並沒有超出他們的大部分內部協議,其中許多要求一家公司的市值至少達到 100 億港元才能與他們開展業務。」

對財富管理機構來說,客戶的一個典型問題是投資什麼。「對於確信自己的企業價值被低估的中國企業家來說,最好的投資方式就是投資自己的企業」。

「如果我們的客戶在香港證券交易所上市,而且它正處於飆升至新高度的懸崖上,我們強烈敦促他們不要押注另一匹馬,而是要加倍押注自己,因為他們和他們的公司很可能是最被低估的資產,具有最高的上漲空間」。

在他們自己的公司中獲得更多股份的另一種選擇是將它們私有化。A 股市場更高的估值,是在香港上市的中國企業私有化和在內地證券交易所重新上市的催化劑。2010年至2019年,超過60家香港上市公司公佈了私有化計劃。例如,羅欣藥業於2017年在香港完成私有化,并於2020年在深圳完成反向收購。

「幾年前,如果一家中國公司在香港表現不好,他們中的大多數都會私有化,並嘗試重新在大陸 A 股市場上市。在那裏,公司的估值和交易量都會自動的提升。」”郎世杰表示。「他們做出這一決定背後的原因很簡單,与只局限于国际投资者的投资者群体相比,内地人对内地公司的了解要好得多。另一方面,这个过程很棘手,不太容易,也不实际。如果重新上市失败,成本可能是灾难性的。」

另一個可以提高估值的因素是公司加入滬港通計劃,該計劃只要求公司的最低市值。

「近年來,由於我們跨境金融監管機構的創新.小盤股公司可以成為滬港通計劃的成員,在那裡他們可以同時接觸到內地和國際投資者。」

 

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郎世杰

來源:The Asset